债券

市场预计央行将通过降准、MLF操作等方式为政府债券发行营造适宜的流动性环境，将来也可能以降息的方式维持低利率环境以支持国债低成本发行。

降息预期不断降温，扰乱了市场期待已久的小盘股反弹;对冲基金持有的空头头寸达到历史最高水平之一。

未来中国债券市场对国际投资者的吸引力将与日俱增，境外投资者配置人民币债券尤其是国债将保持较快增长，这将成为境外对华证券投资的主要方式和渠道。

本年度用于防卫费的日本建设国债的增加，预示未来可能会有更多的国债收入被用于日本军力扩张上来。

可以说债券空仓太拥挤，符合看到可能平空仓的第一个条件。第二个条件是价格开始上涨，给未平空仓带来压力。就这方面而言，上周我们看到了债券价格的强劲反弹……

投资者仍在权衡美联储今年降息一次或多次的可能性，同时也在努力消化大量新债供应...

与欧美不同，中国债期限利差出现倒挂的概率较低。但目前期限利差已降至低位，同时伴随银行净息差的大幅收窄。净息差收窄对中国中小银行的资产负债结构、盈利能力、风控水平和资本充足率的压力较大。

美国10年期国债收益率周二继续下跌，因在上周美联储决议和非农数据公布后，市场对年内的降息预期明显升温。美国财政部隔夜还标售了580亿美元的三年期国债，整体获得了不错的需求。美国前财政部长姆努钦周二呼吁11月大选的赢家能领导一项新倡议，以控制联邦债务负担。

由于高利率将保持的更长时间，使得目前几乎所有期限的美债收益率都在4%以上，且在可预见的2024年，这一数字接下来还将进一步飙升，这直接导致美联储主席鲍威尔在上周的利率会议后开始出手紧急救助美债，释放出今年仍会降息的信号。

美国国债涨势全面恢复依然面临考验。上周五，美国国债价格飙升，此前公布的美国非农就业报告显示，美国4月非农就业人数和工资增长出人意料地疲软，这为近期经济增长放缓增添了其他证据。